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Rohstoffe – zu Unrecht vergessen?

Kommt bald eine renditeträchtige Zeit für diese alternative Anlageklasse?

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Wenn die Rohstoffpreise steigen, fallen die meisten Aktienkurse eher.

Wenn die Rohstoffpreise steigen, fallen die meisten Aktienkurse eher.

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Die Aktienquote ist in vielen Depots schon ziemlich ausgereizt. Die Zinsen sind praktisch auf dem Tiefpunkt und limitieren die Renditen bei Anleihen sehr. Ausserdem sind die Immobilienpreise in gar luftige Höhen geklettert. Und für Devisenspekulationen ist der erforderliche hohe Zeitaufwand für die Mehrheit der Anlegerinnen und Anleger nicht praktikabel.

Welche Anlage bietet sich für eine Diversifikation mit Renditeversprechen dennoch an? Haben Sie die Antwort oder blenden Sie, wie viele Anlegerinnen und Anleger, eine ganze Anlageklasse aus? Falls ja: Es wären die Rohstoffe. Nun stellt sich natürlich gleich die Frage, ob in Rohstoffunternehmen oder direkt in Rohstoffe (Commodities) investiert werden sollte. Es gilt festzuhalten, dass in Phasen steigender Rohstoffpreise die meisten Aktienkurse eher fallen.

Unternehmen, welche hingegen mit Rohstoffen zu tun haben, schneiden recht gut ab. Dies gilt für Öl- und andere Energietitel. Aber auch für Landmaschinenhersteller, welche wegen höherer Nahrungsmittelpreise eine steigende Nachfrage nach ihren Maschinen haben. Diese von Studien belegte, mögliche negative Korrelation zwischen Aktienrenditen und Rohstoffinvestments lässt sich mit dem unterschiedlichen Verhalten im Konjunkturzyklus begründen. Somit ist eine Investition in Rohstoffe vor allem dann sinnvoll, wenn der Aktienhausse langsam der Atem auszugehen droht.

Auch zeigte eine Studie mehrerer renommierter Professoren für den Zeitraum von 1959 bis 2002, dass Investitionen direkt in Rohstoffe bessere Renditen als in Rohstoffaktien brachten.

Lange Liste von Rohstoffen
Die Liste der Rohstoffe, die gehandelt werden, ist sehr lang, aber die wichtigsten gehandelten Rohstoffe sind folgende:

  • Energie: Öl (WTI und Brent), Heizöl, Erdgas, Ethanol
  • Agrarprodukte (Softs): Kakao, Kaffee, Zucker, Orangensaft, Baumwolle, Bauholz
  • Weizen (Grains): Mais, Soyaöl, Soyamehl, Soyabohnen, Hafer, Reis, Weizen, Raps
  • Fleischmärkte (Meats): Magerschwein, Lebendrind, Mastrind, Schweinebäuche
  • Metalle: Gold, Silber, Platinum, Palladium, Kupfer

Günstiger Zeitpunkt für Investition
Aber ist der Zeitpunkt für eine Investition in Rohstoffe gut? Sicher kann gesagt werden, dass die Anlageklasse Rohstoffe seit zwei bis drei Jahren so günstig im Verhältnis zu Aktien ist, wie es die letzten 50 Jahre erst einmal der Fall war. Beginnen die Rohstoffe einmal zu steigen, dauert dieser positive Zyklus in der Regel mindestens zehn Jahre. Inflation und steigende Zinsen beflügeln die Rohstoffpreise. Dies ist natürlich in der aktuellen Wirtschaftslage nicht gegeben und verhinderte einen Anstieg über die letzten Jahre.

ZUM AUTOR Andreas Binder betreut das Segments- und Produktmanagement bei der Aargauischen Kantonalbank.

ZUM AUTOR Andreas Binder betreut das Segments- und Produktmanagement bei der Aargauischen Kantonalbank.

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Investitionsmöglichkeiten
Um es kurz zu machen, ist der direkte Rohstoffhandel über weite Teile ein «Future-Handel». Mit Futures, genauer mit Future-Kontrakten, wurde der Handel standardisiert. Allerdings setzt der Future-Handel fundierte Kenntnisse voraus und ist deshalb für den «Durchschnittsanleger» nur bedingt geeignet. Aber zum Glück sind in den letzten Jahren zahlreiche börsengehandelte Fonds (ETF) und Rohstofffonds dazu gekommen. Diese Anlagevehikel weisen unterschiedliche Gewichtungen der einzelnen Rohstoffkategorien aus. So gibt es Fonds, welche jeweils einen Drittel in die Sektoren Energie, Landwirtschaft und Metalle investiert haben. Andere weisen einen viel höheren Energieanteil (Öl) aus.

Advisory Inside Rohstoffe
Konkrete Anlage-Ideen, ein Interview mit einem Rohstoff-Fondsmanager, die Analyse von Gold und Silber, wie Futures funktionieren und warum der Rohstoff Sand für Entwicklungsländer ein Bremsklotz sein könnte, findet man in der aktuellen Advisory-Inside-Ausgabe 4/2019 unter: akb.ch/-/advisory-inside-201906

www.akb.ch

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